暴跌50%！白银突然发出危险信号，全球经济要出大事？

LTG Markets财经报社(亚太)讯 白银或许正向市场发出一个不容忽视的经济警告。今年早些时候，这种相对不那么受关注的大宗商品曾创下历史新高，但此后价格已经暴跌超过50%。在能源价格飙升、通胀压力持续加剧的背景下，白银的异常疲软可能正在预示全球经济前景恶化。

Money Metals Exchange总裁兼首席执行官Stefan Gleason表示：“白银对经济的敏感程度高于黄金，因此，近期白银价格走弱可能是整体经济潜在问题的一个领先指标。”

白银暴跌逾50%、经济警报响起？

白银既是一种具有货币属性的贵金属，也是一种广泛应用于工业生产的大宗商品，因此可以被视为一种兼具双重属性的经济领先指标。道琼斯市场数据显示，白银价格在今年1月底曾创下121.79美元的盘中历史纪录，但此后一路下跌，并于周五收于57.31美元，较峰值暴跌超过50%。

黄金同样出现下跌，但跌幅远远不及白银。今年1月，黄金价格曾创下每盎司5626.80美元的历史高点，此后累计下跌超过25%。

Gleason向MarketWatch表示，白银价格的下跌与能源市场正在发出的警告信号相吻合。他指出，能源价格持续处于高位，几乎肯定会拖累经济增长，甚至可能引发更严重的经济问题。

今年以来，美国和全球基准原油价格均累计上涨超过70%，主要原因是持续不断的中东冲突扰乱了原油生产和运输。与此同时，成品油成本也大幅攀升。GasBuddy数据显示，截至周五，美国加油站柴油价格已升至每加仑6.30美元，较去年底暴涨近78%。

最新公布的美国通胀数据已经反映出能源价格上涨带来的冲击，而且通胀升温幅度超过市场预期。美国9月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.6%，同比上涨3.7%；生产者价格指数（PPI）环比上涨1.3%，同比涨幅达到6.3%。

American Gold Exchange总裁Dana Samuelson表示，白银价格正在反映高通胀给全球经济带来的部分阻力。

他解释称，对于大多数消费者而言，黄金和白银属于可自由选择的非必需消费品，更多是“想要购买”，而非“必须购买”。当通胀侵蚀消费者购买力时，这类非必需品的购买需求往往会随之减弱。

Samuelson指出，目前仍然很难准确衡量过去六个月柴油价格近乎翻倍对全球经济造成了多大影响，但市场可能已经开始感受到这轮通胀冲击最初的连锁反应。

他说：“这或许正是当前白银价格下跌试图告诉我们的信息，因为白银的价值大约50%来自货币属性，50%来自商品属性。”相比之下，黄金虽然也较历史高点回落，但其贵金属属性更加突出。按照他的估算，黄金的价值约90%来自货币属性，只有10%来自商品属性。

Aberdeen Investments ETF投资策略主管Robert Minter表示，与黄金相比，白银价格也更容易受到投资者情绪变化的影响。

Minter指出，全球央行持续购买黄金，是推动金价在今年早些时候创下历史纪录的重要原因之一。央行购金为黄金市场提供了具有战略性质的需求支撑，但白银市场并不存在规模相当的战略性买家，因此其价格更容易受到投资者情绪波动的冲击。

白银为何比黄金跌得更惨？

不过，白银价格的波动幅度明显超过黄金，本身并不罕见。

Sprott总裁Ryan McIntyre表示，白银跌幅远超黄金，反映了白银市场本身更高的波动性、对工业需求的依赖，以及此前投机热潮逐步退去所带来的影响。

今年早些时候，随着黄金价格持续向历史高点迈进，一些交易员开始寻找价格更低、上涨速度可能更快的替代投资工具，希望借此参与贵金属上涨行情。这种交易行为推动白银市场出现了一轮投机热潮。

然而，Samuelson指出，价格在短时间内出现大幅上涨或下跌，通常都会伴随着剧烈波动。当主要金融市场遭遇动荡，并引发流动性驱动的抛售时，情况尤其如此。本周早些时候出现的市场震荡便是一个例子。

道琼斯市场数据显示，周三，交投最活跃的12月白银期货合约暴跌6.1%，创下6月24日以来最大单日跌幅，收于55.88美元，为去年11月26日以来最低收盘水平。相比之下，当天黄金价格仅下跌1.7%。

Samuelson表示，考虑到能源价格持续高企，最新通胀数据偏高并不令人意外，但周三公布的数据仍然“吓坏了股票市场”。当股市遭遇抛售时，黄金和白银往往也会受到波及，短期内成为市场抛售潮的牺牲品。

他指出，一旦市场抛售风暴逐渐平息，黄金和白银价格通常会在逢低买盘推动下迅速反弹。

尽管周四公布的美国PPI数据同样高于预期，但黄金和白银价格当天双双收涨。周五，白银价格继续小幅走高，不过全周累计跌幅仍超过6%。

AI需求能否成为白银市场的新救星？

从更长期来看，人工智能（AI）产业发展以及数据中心建设带来的需求增长，仍有可能为白银价格提供支撑。

Global X ETFs高级投资分析师Trevor Yates表示：“智能电网基础设施和数据传输领域的投资正在支撑白银需求，我们认为，未来几年AI将成为白银需求增长的重要来源。”他指出，随着白银在工业领域的应用不断扩大，实物白银供应趋紧的问题也日益突出。市场预计，2026年全球实物白银市场将连续第六年出现供应缺口。

Yates表示，尽管短期内白银价格可能继续剧烈波动，但Global X ETFs越来越认为，贵金属可能成为2027年值得关注的投资机会。