黄金大行情还要等？机构警告：未来3至6个月或陷入震荡

SIA Wealth Management首席市场策略师Colin Cieszynski表示，受伊朗战争引发的能源市场剧烈波动以及通胀预期升温影响，美联储在9月之前大概率会尽量避免采取会引发市场波动的动作，这意味着金价在今年秋季前、甚至可能延续到2027年初之前，或将长期处于“中性”状态。

他周五接受采访时指出，围绕物价稳定性以及中东局势的不确定性，使任何黄金仓位都面临较高风险。Cieszynski称，黄金此前已经经历“大幅上涨”，虽然市场已经消化了相当一部分战争风险，但从5,500美元跌至4,000美元的回调并未完全消除地缘政治溢价，黄金价格仍处于相对高位。

通胀与美元或成压制因素

Cieszynski表示，他认为通胀数据存在滞后性，如果油价继续上行，未来一两个月内通胀可能重新抬头。在这种情况下，美国美元指数（DXY）有可能走强，而美元走强通常会对以美元计价的黄金构成压力。

“我们已经不在3,000美元，也不在5,500美元，而是在中间区域寻找平衡，”他说，“这就是为什么我目前对黄金持中性看法。我不知道还需要什么才能让金价重新启动，但我感觉黄金此前涨幅太大，随后又经历了大幅回调，现在需要时间重新整理，这个过程可能要三到六个月。”

他补充说，当前市场既没有足够的催化剂推动金价重返高位，也没有足够的力量令其大幅下破，因此短期内黄金更可能维持区间震荡。对于交易者而言，这意味着在美联储政策路径更加明朗之前，黄金的方向性机会可能有限。

美联储或把重心留到9月

展望本周三的联邦公开市场委员会（FOMC）利率决议，Cieszynski预计，美联储在可预见的未来仍将保持克制。他提到，Warsh暗示在相关工作组完成任务之前，不希望采取重大行动。

“我认为他们会给大家一个夏天的缓冲期，”他说，“也许会有一两位委员投反对票，但我觉得可能性不大。美联储大概率会在整个夏季按兵不动，然后9月会议会更重要，因为届时他们可以开始发布预测和其他内容。”

他还表示，美联储需要更多时间判断6月通胀回落究竟只是一次性现象，还是已经开启更积极的下行趋势。Cieszynski回顾称，冬季时价格先上升，随后回落，之后又再次走高，未来几个月走势仍存在较大不确定性。

“我认为他们会争取时间，把问题往9月推，看看劳动节之后情况如何，”他说。

他进一步指出，随着中期选举临近，美联储显然不会在10月会议上采取行动，这使得9月会议成为全年最关键的节点之一。“如果有什么事情要发生，或者他们被迫采取行动，那大概率就是那一次。”

黄金短线料维持区间震荡

Cieszynski表示，他并不认为在本周美联储利率决议前后，黄金市场会出现太大方向性波动。当前正值夏季中段，市场波动已经较大，同时财报季也将陆续展开，美联储不太可能在这个时间点“制造波澜”。

“我觉得现在没人想在这个夏天中段掀起波澜，”他说，“大家都在试图把局势理顺。”

他预计，金价本周大概率仍将维持在每盎司3,960至4,170美元的近期区间内运行，并认为本次美联储会议不太可能成为推动金价向上或向下突破的催化剂。“除非美联储让我感到意外，但我不认为他们会这么做。”

从市场逻辑看，若美联储继续释放偏谨慎信号，而油价与通胀预期同步升温，美元和实际利率预期可能阶段性占优，黄金则更容易陷入高位整理；反之，若后续通胀明显降温或地缘风险再度升高，黄金才可能重新获得上行动能。